لم ينتظر السوق لمعرفة ما إذا كان الفدرالي الأمريكي سيرفع الفائدة فقط؛ فاحتمال

الرفع أصبح مرتفعًا جدًا. وتشير تسعيرات الأسواق صباح اليالأربعاء إلى احتمال يقارب لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلى نطاق % 3.75–4.0093 93%.

إذن، هل أصبح قرار رفع الفائدة خبرًا قديمًا قبل أن يصدر؟
إلى حد كبير، نعم.
وهنا تبدأ القصة الحقيقية للذهب.
فالأسواق لا تتحرك فقط عندما يصدر القرار، وإنما تتحرك أيضًا عندما تتغير التوقعات التي تسبقه. وقد لوحظ أنه خلال أسبوع واحد تقريبًا،فارتفعت احتمالات الرفع من نحو 61% إلى أكثر من 90%.
وبمعنى أبسط إن جزء كبير من أثر القرار ربما يكون قد دخل بالفعل في الأسعار.
لكن ماذا بعد القرار؟
هنا السؤال الذي يستحق أن يتوقف عنده المتابع.
إذا رفع الفدرالي الفائدة كما تتوقع الأسواق، فقد لا يكون ذلك وحده كافيًا لإحداث هبوط كبير في الذهب؛ لأن السوق كان يستعد له منذ أيام.
أما إذا حمل بيان الفدرالي أو حديث رئيسه إشارات إلى استمرار رفع الفائدة مستقبلًا، فقد يجد الذهب نفسه أمام ضغط جديد، خصوصًا إذا ارتفع الدولار وعوائد السندات.
وفي المقابل، إذا كانت رسالة الفدرالي أقل تشددًا مما يتوقعه السوق، فقد يحدث العكس: قد يجد الذهب مساحة للحركة صعودًا، حتى مع صدور قرار رفع الفائدة نفسه.
وهنا تظهر المفارقة :
قد يرتفع الذهب بعد رفع الفائدة، وقد ينخفض رغم عدم وجود مفاجأة في القرار.
فالأسواق لا تقرأ الرقم وحده؛ بل تحاول أن تقرأ الطريق الذي سيأتي بعده.

وهذا ما يجعل حركة الذهب اليوم لافتة للنظر. فقد ارتفع الذهب صباح اليوم الأربعاء رغم اقتراب قرار رفع الفائدة، ووصل السعر الفوري إلى نحو 4,324 دولارًا للأونصة، مدعومًا بتراجع الدولار وانخفاض عوائد السندات.

لكن هذا لا يعني أن الطريق أصبح صاعدًا بالضرورة.

فالذهب ما زال يتأثر بعوامل متعارضة: ارتفاع أسعار الفائدة وعوائد السندات من جهة، ومخاوف التضخم والاضطرابات الجيوسياسية والقلق بشأن أوضاع المالية الأمريكية من جهة أخرى.

ولهذا فإن المتابع الذي ينظر إلى شاشة الذهب ويسأل: «أشتري أم أنتظر؟» قد يكون من الأفضل له أن يبدأ بسؤال آخر:
ما الذي أصبح السوق يعرفه بالفعل؟ وماذاالذي لم يعرفه بعد؟

رفع الفائدة، في هذه اللحظة، أصبح متوقعًا بدرجة كبيرة.

أما المفاجأة الحقيقية فقد تكون في كلمة واحدة داخل البيان، أو جملة في المؤتمر الصحفي، أو إشارة إلى الخطوة التالية.
ومن واشنطن يجد التسعير طريقه إلى شاشات الذهب في عواصم العالم خلال لحظات.

وفي السوق المحلي ، يصل أثره في النهاية إلى سعر الذهب الذي يراه المواطن أمامه بالدينار.

لذلك، فإن متابعة الذهب لا ينبغي أن تكون مجرد متابعة للرقم الذي يظهر على الشاشة، بل محاولة لفهم لماذا تحرك الرقم، وما الذي قد يدفعه إلى التحرك التالي.
فالقرار قد يكون معروفًا قبل صدوره.
لكن , ما يكون بعد القرار هو الذي لم يُكتب بعد